دليل تداول عقود الفروقات والفوركس في الولايات المتحدة

تخضع هيئتان لتداول الفوركس للأفراد والعقود المشتقة في الولايات المتحدة: هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC)، وهي وكالة فيدرالية تأسست عام 1974، والرابطة الوطنية للعقود الآجلة (NFA)، وهي منظمة ذاتية التنظيم يجب على الوسطاء التسجيل لديها قبل قبول العملاء الأمريكيين. على عكس هيئة السلوك المالي (FCA) في المملكة المتحدة أو هيئة الأوراق المالية والاستثمارات الأسترالية (ASIC) - التي تسمح للوسطاء الخارجيين بخدمة العملاء الأفراد بموجب قواعد مرور مرنة نسبيًا - تتطلب هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) من أي شركة تقوم بتسويق عملاء الفوركس للأفراد في الولايات المتحدة التسجيل كتاجر فوركس أجنبي للأفراد (RFED) أو تاجر عمولات العقود الآجلة (FCM). العمل بدون هذا التسجيل يعتبر جريمة فيدرالية.

النتيجة العملية هي أن قائمة وسطاء الفوركس للأفراد المسجلين لدى هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) قصيرة. اعتبارًا من عام 2024، يمتلك أقل من اثني عشر تاجر فوركس أجنبي للأفراد (RFEDs) تسجيلًا نشطًا، مقارنة بمئات الوسطاء الذين يخدمون الأسواق الأوروبية أو الآسيوية. يُمنع الوسطاء الخارجيون غير المسجلين لدى هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) من قبول العملاء الأمريكيين، ويمثل تمويل حساب خارجي غير مسجل خطرًا على المتداولين من حيث مصادرة الحساب والمخاطر القانونية.

تحتل عقود الفروقات - عقود الفروقات - مكانة أكثر صرامة. قضت هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) بأن عقود الفروقات على الأسهم والسلع والمؤشرات غير قانونية للمتداولين الأفراد في السوق الأمريكية. فبينما يمكن للمتداول الفرد في المملكة المتحدة فتح عقد فروقات على سهم Apple من خلال وسيط عادي، لا يمتلك المتداول الفرد في الولايات المتحدة منتجًا مكافئًا قانونيًا. تعمل العقود الآجلة والخيارات على العقود الآجلة، المتداولة في بورصات منظمة مثل CME، كبديل وظيفي للعديد من فئات الأدوات.

لا يزال تداول الفوركس للأفراد مسموحًا به تحت إشراف هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC)، ولكنه يأتي مع سقف رافعة مالية يبلغ 50:1 للأزواج الرئيسية و 20:1 للأزواج الثانوية - وهو أقل بكثير من نسب 500:1 التي تعلن عنها أحيانًا المنصات الخارجية. تحقق من حالة التسجيل الحالية لأي وسيط على nfa.futures.org قبل إيداع الأموال.

نظرًا لحظر عقود الفروقات، يعمل المتداولون الأفراد في الولايات المتحدة بمجموعة أدوات مختلفة عن نظرائهم في أوروبا أو آسيا. لا يزال الفوركس الفوري هو السوق الأكثر سهولة، مع توفر أزواج EUR/USD، GBP/USD، USD/JPY، وغيرها من الأزواج الرئيسية من خلال المنصات المسجلة لدى هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC). تتراوح فروقات الأسعار (spreads) على EUR/USD من الوسطاء الأمريكيين المسجلين عادةً بين 0.5 و 2 نقطة (pips) اعتمادًا على نوع الحساب، مقارنة بفروقات الأسعار الأولية (raw spreads) الأقل من 0.5 نقطة المتاحة من خلال وسطاء ECN الخارجيين في ولايات قضائية أقل تنظيمًا - وهو فرق تكلفة حقيقي للمتداولين ذوي التردد العالي.

تملأ عقود العقود الآجلة المتداولة في بورصات CME Group الفجوة التي خلفتها عقود الفروقات. توفر عقود E-mini S&P 500 (ES)، وعقود النفط الخام (CL)، وعقود الذهب (GC)، وعقود العملات، تعرضًا برافعة مالية للأصول التي قد تتطلب بخلاف ذلك عقود فروقات في أسواق أخرى. تبلغ قيمة الحد الأدنى للتغير (tick value) لعقد ES مبلغ 12.50 دولارًا، مما يجعل تحديد حجم الصفقة أكثر صرامة من الفوركس الفوري، ولكن العقود الآجلة المتداولة في البورصة تحمل حماية ضد الطرف المقابل لا تمتلكها الأدوات خارج البورصة (OTC).

تضيف الخيارات على العقود الآجلة بعدًا آخر. يمكن للمتداول الذي يرغب في التعرض لتحركات أسعار الذهب تداول خيارات GC على CME بدلاً من عقد فروقات على الذهب. تختلف الآليات - تتطلب الخيارات فهمًا للعلاوة (premium)، والدلتا (delta)، وتاريخ الانتهاء (expiry) - ولكن الوصول إلى السوق الأساسي قابل للمقارنة.

تم حظر الخيارات الثنائية، التي تم تسويقها بكثافة للمتداولين الأفراد في الولايات المتحدة في السابق، للاستخدام الفردي بموجب قواعد هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC). أي منصة تقدم خيارات ثنائية للمقيمين في الولايات المتحدة بدون تسجيل لدى هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) تعمل بشكل غير قانوني، بغض النظر عن مكان تأسيسها.

يعتمد المعاملة الضريبية في الولايات المتحدة بشكل كبير على الأداة التي تتداول بها - وهو تمييز يمكن أن يغير معدل الضريبة الفعلي الخاص بك بمقدار 10 نقاط مئوية أو أكثر.

تقع صفقات الفوركس الفوري تحت القسم 988 من قانون الإيرادات الداخلية (Internal Revenue Code) افتراضيًا. بموجب القسم 988، تُعامل جميع المكاسب والخسائر كدخل عادي، وتخضع للضريبة بمعدلك الهامشي، والذي يمكن أن يصل إلى 37٪ لأصحاب الدخل المرتفع في عام 2024. مقارنة بمعدلات مكاسب رأس المال طويلة الأجل البالغة 0٪، 15٪، أو 20٪، يعد هذا عيبًا كبيرًا للمتداولين المربحين.

تؤهل عقود العقود الآجلة وبعض خيارات الفوركس كعقود القسم 1256، والتي تتلقى معاملة مدمجة أكثر تفضيلاً: يتم فرض ضريبة على 60٪ من المكاسب بمعدل مكاسب رأس المال طويلة الأجل و 40٪ بمعدل قصير الأجل (دخل عادي)، بغض النظر عن مدة الاحتفاظ بالصفقة. بالنسبة للمتداول في شريحة الدخل العادي البالغة 32٪ مع معدل طويل الأجل يبلغ 15٪، فإن المعدل المدمج للقسم 1256 يعمل بحوالي 22.8٪ - وهو فرق كبير على مكاسب قدرها 50,000 دولار.

يمكن لمتداولي الفوركس الفوري اختيار الخروج من معاملة القسم 988 والدخول في معاملة مكاسب رأس المال، ولكن يجب إجراء هذا الاختيار قبل الصفقة، وليس في وقت تقديم الضرائب. آليات هذا الاختيار وتداعياته دقيقة. استشر متخصصًا في الضرائب على دراية بوضع المتداول الضريبي قبل إجراء أي اختيارات - لدى مصلحة الضرائب الأمريكية (IRS) متطلبات وثائق محددة، والأخطاء يصعب تصحيحها بأثر رجعي.

لا تنطبق قواعد البيع المغسول (wash sale rules) التي تنطبق على الأسهم على العقود الآجلة، مما يمنح متداولي العقود الآجلة مزيدًا من المرونة في جني الخسائر قرب نهاية العام. تنطبق أيضًا قواعد المحاسبة للتقييم بالسعر السوقي (mark-to-market) على عقود القسم 1256، مما يعني أن المراكز المفتوحة تُعامل على أنها مغلقة في 31 ديسمبر لأغراض الضرائب كل عام.