Leitfaden zum CFD- und Forex-Handel in den Vereinigten Staaten

Zwei Stellen regeln den Retail-Forex- und Derivatehandel in den Vereinigten Staaten: die Commodity Futures Trading Commission (CFTC), eine Bundesbehörde, die 1974 gegründet wurde, und die National Futures Association (NFA), eine Selbstregulierungsorganisation, bei der Broker sich registrieren müssen, bevor sie US-Kunden annehmen. Im Gegensatz zur FCA im Vereinigten Königreich oder der ASIC in Australien – die es Offshore-Brokern erlauben, Kleinanleger unter relativ flexiblen Passporting-Regeln zu bedienen – verlangt die CFTC von jedem Unternehmen, das US-Retail-Forex-Kunden anspricht, dass es sich als Retail Foreign Exchange Dealer (RFED) oder Futures Commission Merchant (FCM) registriert. Der Betrieb ohne diese Registrierung ist eine Straftat.

Das praktische Ergebnis ist, dass die Liste der von der CFTC registrierten Retail-Forex-Broker kurz ist. Im Jahr 2024 verfügen weniger als ein Dutzend RFEDs über eine aktive Registrierung, verglichen mit Hunderten von Brokern, die europäische oder asiatische Märkte bedienen. Offshore-Broker, die nicht von der CFTC registriert sind, dürfen keine US-Kunden annehmen, und die Finanzierung eines nicht registrierten Offshore-Kontos setzt Trader der Beschlagnahmung des Kontos und rechtlichen Risiken aus.

CFDs – Contracts for Difference – nehmen eine noch strengere Position ein. Die CFTC hat entschieden, dass CFDs auf Aktien, Rohstoffe und Indizes für Kleinanleger auf dem US-Markt nicht legal sind. Während ein britischer Kleinanleger über einen Standardbroker einen CFD auf Apple-Aktien eröffnen kann, hat ein US-Kleinanleger kein rechtlich gleichwertiges Produkt. Futures und Optionen auf Futures, die an regulierten Börsen wie der CME gehandelt werden, dienen als funktioneller Ersatz für viele Instrumentenkategorien.

Der Retail-Forex-Handel bleibt unter der Aufsicht der CFTC erlaubt, unterliegt jedoch einer Hebelbeschränkung von 50:1 für Hauptwährungspaare und 20:1 für Nebenwährungspaare – deutlich niedriger als die manchmal von Offshore-Plattformen beworbenen Verhältnisse von 500:1. Überprüfen Sie den aktuellen Registrierungsstatus jedes Brokers unter nfa.futures.org, bevor Sie Gelder einzahlen.

Angesichts des CFD-Verbots arbeiten US-Kleinanleger mit einem anderen Werkzeugkasten als ihre Pendants in Europa oder Asien. Spot-Forex bleibt der am leichtesten zugängliche Markt, wobei EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY und andere Hauptpaare über CFTC-registrierte Plattformen verfügbar sind. Spreads auf EUR/USD von registrierten US-Brokern liegen typischerweise zwischen 0,5 und 2 Pips, abhängig vom Kontotyp, verglichen mit den Roh-Spreads von unter 0,5 Pips, die über Offshore-ECN-Broker in weniger regulierten Gerichtsbarkeiten verfügbar sind – ein realer Kostenunterschied für Hochfrequenzhändler.

Futures-Kontrakte, die an den Börsen der CME Group gehandelt werden, füllen die Lücke, die durch CFDs entstanden ist. E-Mini S&P 500 Futures (ES), Rohöl-Futures (CL), Gold-Futures (GC) und Währungs-Futures bieten alle gehebelte Exposition gegenüber Vermögenswerten, die in anderen Märkten sonst CFDs erfordern würden. Der minimale Tick-Wert eines ES-Kontrakts beträgt 12,50 $, was die Positionsgröße starrer macht als bei Spot-Forex, aber börsengehandelte Futures bieten einen Kontrahentenschutz, den OTC-Instrumente nicht bieten.

Optionen auf Futures fügen eine weitere Dimension hinzu. Ein Trader, der eine Exposition gegenüber Goldpreisbewegungen wünscht, kann GC-Optionen an der CME handeln anstelle eines Gold-CFDs. Die Mechanik unterscheidet sich – Optionen erfordern das Verständnis von Prämie, Delta und Verfall –, aber der Zugang zum zugrunde liegenden Markt ist vergleichbar.

Binäre Optionen, die einst stark an US-Kleinanleger vermarktet wurden, sind nach den Regeln der CFTC für den Kleinanlegergebrauch verboten. Jede Plattform, die binäre Optionen US-Einwohnern ohne CFTC-Registrierung anbietet, operiert illegal, unabhängig davon, wo sie eingetragen ist.

Die steuerliche Behandlung in den USA hängt stark davon ab, welches Instrument Sie handeln – eine Unterscheidung, die Ihren effektiven Steuersatz um 10 Prozentpunkte oder mehr verschieben kann.

Spot-Forex-Geschäfte fallen standardmäßig unter Abschnitt 988 des Internal Revenue Code. Nach Abschnitt 988 werden alle Gewinne und Verluste als ordentliches Einkommen behandelt und zum Grenzsteuersatz versteuert, der für Gutverdiener im Jahr 2024 bis zu 37 % betragen kann. Verglichen mit langfristigen Kapitalertragsraten von 0 %, 15 % oder 20 % ist dies ein erheblicher Nachteil für profitable Trader.

Futures-Kontrakte und bestimmte Forex-Optionen qualifizieren sich als Abschnitt 1256-Kontrakte, die eine günstigere gemischte Behandlung erhalten: 60 % der Gewinne werden zum langfristigen Kapitalertragssteuersatz und 40 % zum kurzfristigen (ordentlichen Einkommen) Steuersatz versteuert, unabhängig davon, wie lange die Position gehalten wurde. Für einen Trader im Grenzsteuersatz von 32 % mit einem langfristigen Satz von 15 % ergibt sich ein gemischter Abschnitt 1256-Satz von etwa 22,8 % – ein bedeutender Unterschied bei einem Gewinn von 50.000 $.

Spot-Forex-Trader können sich von der Behandlung nach Abschnitt 988 abmelden und zur Behandlung von Kapitalerträgen übergehen, aber diese Wahl muss vor dem Handel getroffen werden, nicht zum Zeitpunkt der Steuererklärung. Die Mechanik dieser Wahl und ihre Auswirkungen sind nuanciert. Konsultieren Sie einen Steuerberater, der mit dem Trader-Steuerstatus vertraut ist, bevor Sie eine Wahl treffen – die IRS hat spezifische Dokumentationsanforderungen, und Fehler sind nachträglich schwer zu korrigieren.

Die für Aktien geltenden Wash-Sale-Regeln gelten nicht für Futures, was Futures-Tradern mehr Flexibilität bei der Realisierung von Verlusten gegen Jahresende verschafft. Mark-to-Market-Rechnungslegungsregeln gelten ebenfalls für Abschnitt 1256-Kontrakte, was bedeutet, dass offene Positionen zum 31. Dezember eines jeden Jahres für Steuerzwecke als geschlossen behandelt werden.