Point-and-Figure-Charts: Umfassender Trading-Leitfaden

Jeder P&F-Chart wird von zwei Parametern bestimmt: Boxgröße und Umkehrbetrag. Bei den Standardeinstellungen boxSize=1 und reversalAmount=3 repräsentiert jede Box eine Preisbewegung von 1 Einheit, und der Chart ändert seine Richtung erst, wenn der Preis um mindestens 3 Boxen – also 3 Einheiten – in die entgegengesetzte Richtung umkehrt.

Wenn der Preis steigt, zeichnet der Chart eine Spalte von Xs, wobei jedes X eine abgeschlossene Box darstellt. Wenn der Preis um den Umkehrschwellenwert (standardmäßig 3 Boxen) fällt, beginnt eine neue Spalte von Os rechts neben der vorherigen X-Spalte. Der Chart zeichnet niemals Xs und Os in derselben Spalte. Die Zeit vergeht unsichtbar – eine einzelne Spalte kann eine Handelssitzung oder drei Monate Preisentwicklung darstellen.

Im Vergleich zu einem Standard-Candlestick-Chart, bei dem jedes 15-Minuten-Intervall einen neuen Balken erzeugt, unabhängig davon, ob sich der Preis signifikant bewegt hat, aktualisieren sich P&F-Charts nur, wenn der Markt etwas Bedeutendes tut. Laut Forschung der CMT Association reduziert dieser Filtermechanismus Fehlsignale, indem er kleinere Preisschwankungen eliminiert, die bei zeitbasierten Charts zu vorzeitigen Einstiegen führen.

Ein praktisches Beispiel: Wenn EUR/USD bei 1,0850 mit einer Boxgröße von 10 Pips gehandelt wird, zeichnet der Chart ein neues X bei 1,0860, ein weiteres bei 1,0870 und so weiter. Wenn der Preis dann auf 1,0840 fällt – eine 30-Pip-Bewegung, die 3 Boxen entspricht –, beginnt der Chart eine neue O-Spalte von 1,0870 abwärts. Ein Rückgang von nur 20 Pips würde komplett ignoriert.

Das am häufigsten zitierte P&F-Signal ist der Double-Top-Ausbruch. Dieser tritt auf, wenn eine neue X-Spalte eine Box über dem Hoch der vorherigen X-Spalte steigt. Umgekehrt bildet sich ein Double-Bottom-Breakdown, wenn eine O-Spalte eine Box unter dem Tief der vorherigen O-Spalte fällt. Diese beiden Muster, dokumentiert in Thomas Dorseys Buch von 1995 über P&F-Charts, bleiben die grundlegenden Einstiegssignale für die meisten P&F-Praktiker.

Komplexere Muster haben ein größeres statistisches Gewicht. Der Triple-Top-Ausbruch – bei dem der Preis die Hochs von zwei vorherigen X-Spalten übertrifft – signalisiert eine stärkere bullische Überzeugung als ein Double-Top, während ein Triple-Bottom-Breakdown eine beschleunigte Verkaufswelle anzeigt. Ein "Spread Triple-Top Breakout", bei dem die drei Hochs durch fallende O-Spalten getrennt sind, gilt als besonders zuverlässig, da er wiederholte Ablehnungen gefolgt von einer endgültigen Käuferdominanz zeigt.

Bullische und bärische Katapultmuster fügen eine weitere Ebene hinzu. Ein bullisches Katapult bildet sich, wenn einem Double-Top-Ausbruch ein kurzer Pullback folgt, der über dem Ausbruchsniveau hält, und dann wieder höher steigt – eine Struktur, die einem getesteten Ausbruch ähnelt und kein Fehlsignal ist. Im Gegensatz zu Momentum-Oszillatoren wie RSI oder MACD erzeugen P&F-Signale keine Divergenz-Messwerte im herkömmlichen Sinne; stattdessen entspricht die Divergenz einer Reihe von niedrigeren X-Spalten-Hochs in Kombination mit fortlaufenden O-Spalten-Erweiterungen, was auf eine schwächere Kaufkraft trotz scheinbarer Preisstabilität hindeutet.

Mit dem Pulsar Terminal können Trader, die P&F-Analysen nutzen, Stop-Loss-Levels präzise eine Box unter dem letzten Tief der O-Spalte setzen und Take-Profit-Ziele bei gemessenen Kurszielen direkt auf dem MetaTrader 5-Chart festlegen, mit Ein-Klick-Ausführung, sobald die Ausbruchsbox bestätigt wird.

Entgegen der Intuition spielt die Zeitrahmen-Bezeichnung auf einem P&F-Chart eine geringere Rolle als auf einem zeitbasierten Chart – da P&F die Zeit ignoriert. Die Bezeichnung H4 oder D1 bezieht sich typischerweise auf die Preisdatenquelle, die zur Berechnung von Box-Abschlüssen verwendet wird, nicht auf ein visuelles Zeitintervall im Chart selbst.

Bei H4-Daten muss die Standard-Boxgröße von 1 Einheit möglicherweise an die durchschnittliche tägliche Handelsspanne des Instruments angepasst werden. Für ein Währungspaar mit einer durchschnittlichen täglichen Spanne von 80 Pips erzeugt eine Boxgröße von 1 Pip übermäßige Spalten mit minimalem analytischem Wert, während eine Boxgröße von 10 Pips eine sauberere Struktur erzeugt. Forschungen der Society of Technical Analysts deuten darauf hin, dass eine Boxgröße von etwa 1–2 % des Preisniveaus des Instruments gut für die mittelfristige Swing-Analyse auf H4-Daten funktioniert.

Bei D1-Daten wird die Standard-3-Box-Umkehr allgemein als angemessen für Trendfolge-Strategien angesehen. Eine 1-Box-Umkehr-Einstellung ist dagegen häufiger für Kontra-Trend- oder Scalping-Anpassungen anzutreffen, opfert jedoch den Vorteil der Rauschfilterung, der den Kernwert von P&F ausmacht. Eine 5-Box-Umkehr erzeugt längere, überlegtere Spalten – besser geeignet für Positionshändler, die auf mehrtägige Bewegungen abzielen, anstatt auf Intraday-Swings.

Im Vergleich zu Renko-Charts, die strukturell ähnlich in ihrem zeitagnostischen Ansatz sind, produzieren P&F-Charts mit einer 3-Box-Umkehrfilterung tendenziell weniger Spaltenwechsel pro Monat bei D1-Daten, was sie für Händler geeigneter macht, die die Signalqualität über die Signalfrequenz priorisieren. Die ATR-basierte Boxgrößenbestimmung – bei der die Box einem Prozentsatz des 14-Perioden-ATR entspricht – ist ein adaptiver Ansatz, der seit etwa 2018 unter algorithmischen P&F-Praktikern an Bedeutung gewinnt.

P&F-Charts generieren objektive Kursziele durch zwei verschiedene Zählmethoden: die vertikale Zählung und die horizontale Zählung.

Die vertikale Zählung projiziert von einer abgeschlossenen Spalte. Für eine bullische vertikale Zählung multiplizieren Sie die Anzahl der Xs in der Ausgangsspalte mit der Boxgröße und dem Umkehrbetrag (standardmäßig 3) und addieren diesen Wert zum niedrigsten Box der Spalte. Eine X-Spalte mit 10 Boxen bei einer Boxgröße von 10 Pips und einer 3-Box-Umkehr ergibt ein Ziel von 300 Pips über der Spaltenbasis. Diese Methode ist mechanisch und erfordert keine subjektive Interpretation.

Die horizontale Zählung verwendet Konsolidierungszonen – Bereiche, in denen der Preis über mehrere Spalten hinweg innerhalb eines engen Bandes schwankt. Zählen Sie die Anzahl der Spalten innerhalb der Basis, multiplizieren Sie sie mit der Boxgröße und dem Umkehrbetrag und projizieren Sie nach oben (für eine bullische Basis) oder nach unten (für eine bärische Basis). Horizontale Zählungen gelten im Allgemeinen als konservativer als vertikale Zählungen und werden bevorzugt, wenn ein klares Basis-Muster erkennbar ist.

Unterstützung und Widerstand auf P&F-Charts ergeben sich natürlich aus der Spaltenstruktur. Eine Reihe von O-Spalten-Tiefs, die sich auf demselben Preisniveau häufen, bildet eine starke Unterstützungszone – jeder Test, der kein neues Tief erzeugte, fügt bestätigendes Gewicht hinzu. Im Gegensatz zu manuell gezeichneten Unterstützungs-Linien auf einem Candlestick-Chart ist die P&F-Unterstützung strukturell in den Aufbau des Charts integriert, wodurch sie weniger anfällig für subjektive Interpretationsverzerrungen ist.

Für die Positionsgröße bietet der Abstand zwischen Einstieg (eine Box über dem Ausbruchsniveau) und Stop-Loss (eine Box unter dem letzten Tief der O-Spalte) eine definierte Risikoeinheit. Mit dem mehrstufigen SL/TP-System von Pulsar Terminal kann dieses Risiko vor Auslösen des Ausbruchs kodiert werden, sodass die Ausführung bei Bestätigung des Signals ohne manuelle Neuberechnung erfolgt.

P&F-Charts sind nicht ohne nennenswerte Nachteile. Die am häufigsten genannte Einschränkung ist das Fehlen von Volumendaten in der traditionellen P&F-Konstruktion. Während Candlestick-Charts mit Volumenbalken oder On-Balance-Volume-Indikatoren kombiniert werden können, um Ausbrüche zu bestätigen, trägt ein P&F-Ausbruch kein inhärentes Volumensignal. Eine X-Spalte, die sich über ein vorheriges Hoch bei vernachlässigbarem Volumen erstreckt, sieht identisch aus mit einer, die durch institutionelle Akkumulation angetrieben wird – ein Unterschied, den Candlestick-Praktiker zumindest teilweise adressieren können.

Die feste Boxgröße führt auch zu einer Kalibrierungsabhängigkeit. Im Gegensatz zu Candlestick-Charts, die sich automatisch an jedes Instrument ohne Parameteranpassung anpassen, erfordern P&F-Charts eine bewusste Auswahl der Boxgröße. Eine falsch dimensionierte Box filtert entweder zu stark (und verpasst gültige Bewegungen) oder filtert zu schwach (und repliziert das Rauschen eines zeitbasierten Charts). Diese Kalibrierungsanforderung führt zu einem steileren Einrichtungsprozess im Vergleich zu Standard-OHLC-Balkencharts.

Zeitabhängige Trader stehen vor einer zusätzlichen Einschränkung. Da P&F-Charts nicht anzeigen, wann ein Muster gebildet wurde, erfordert die Korrelation eines P&F-Signals mit einer geplanten Wirtschaftsveröffentlichung – einem Non-Farm-Payroll-Bericht, einer Zentralbankentscheidung – eine Überprüfung mit einem separaten zeitbasierten Chart. Professionelle P&F-Analysten pflegen aus diesem Grund typischerweise beide Charttypen gleichzeitig.

Auf der positiven Seite eignen sich P&F-Charts hervorragend zur Identifizierung der langfristigen Trendrichtung mit minimaler Mehrdeutigkeit. Ein Markt in einem klaren X-Spalten-Aufwärtstrend auf D1-P&F-Daten liefert einen eindeutigen Richtungsfilter, während derselbe Markt auf einem D1-Candlestick-Chart ein komplexes Muster aus höheren Hochs gemischt mit tiefen Rückgangskerzen zeigen könnte, das widersprüchliche Signale von verschiedenen Indikatoren auslöst. Der Kompromiss ist Präzision des Timings gegenüber Klarheit der Richtung – P&F liefert letzteres auf Kosten des ersteren.