Trading de CFD et Forex au Pakistan : Guide 2024

Deux régulateurs ont compétence sur les marchés financiers au Pakistan : la Securities and Exchange Commission of Pakistan (SECP), qui supervise les marchés de capitaux et les valeurs mobilières, et la State Bank of Pakistan (SBP), qui contrôle les flux de devises étrangères en vertu du Foreign Exchange Regulation Act (FERA) de 1947. Ni l'un ni l'autre n'a publié de cadre de licence spécifique pour le forex de détail ou les CFD comparable à la FCA (Royaume-Uni) ou à l'ASIC (Australie).

Le FERA de la SBP restreint les résidents pakistanais de transférer des devises à l'étranger à des fins spéculatives. Financer un compte de broker offshore relève techniquement de cette restriction, bien que l'application au niveau de détail ait été historiquement incohérente. La SECP réglemente les contrats à terme et les produits dérivés négociés sur la Pakistan Mercantile Exchange (PMEX), qui est le seul marché sous licence nationale pour les contrats à terme sur devises — spécifiquement USD/PKR et un petit nombre d'autres paires.

Le résultat pratique : la grande majorité des traders de détail pakistanais utilisent des brokers internationaux réglementés par des autorités offshore ou étrangères (FCA, CySEC, FSA Seychelles, VFSC). Ces brokers opèrent dans une zone grise juridique au niveau national. Ils ne sont pas illégaux en soi selon les règles de la SECP, mais ils ne sont pas non plus autorisés à solliciter des clients pakistanais. Vérifiez le statut actuel de tout broker auprès du registre public de la SECP sur secp.gov.pk avant de déposer des fonds. Pour les contrats à terme sur devises dans un cadre réglementé, le PMEX reste la seule option réglementée au niveau national.

Les données des rapports de trafic des brokers et des réseaux d'affiliés régionaux montrent constamment trois catégories d'instruments dominant l'activité de détail pakistanaise : les paires de forex majeures, l'or (XAU/USD) et les indices boursiers américains.

L'USD/PKR n'est pas largement disponible sur les plateformes MT5 internationales en tant que CFD, étant donné la convertibilité restreinte du PKR. Au lieu de cela, les traders pakistanais se concentrent sur EUR/USD, GBP/USD et USD/JPY — des paires avec une liquidité profonde et des spreads typiques de 0,1 à 0,5 pips sur les comptes ECN. L'or (XAU/USD) suscite un intérêt disproportionné par rapport aux moyennes mondiales, reflétant probablement une familiarité culturelle avec l'or comme réserve de valeur ; la fourchette quotidienne moyenne sur XAU/USD est de 15 à 25 USD, offrant une volatilité adaptée aux stratégies intraday.

Les indices américains — spécifiquement US30 (Dow Jones) et US500 (S&P 500) — ont gagné une traction significative après 2020, lorsque la volatilité de l'ère pandémique a attiré de nouveaux participants. Le pétrole brut (WTI et Brent) voit également un volume constant, en partie motivé par la prise de conscience de la sensibilité des prix du pétrole à l'économie pakistanaise.

Sur le PMEX, les contrats à terme USD/PKR sont l'instrument principal, avec des tailles de contrat de 1 000 USD et des marges fixées par la bourse. C'est le seul marché où une exposition aux devises peut être prise dans une structure réglementée au niveau national.

De manière contre-intuitive, le code fiscal pakistanais ne classe pas explicitement les revenus du trading de forex de détail ou de CFD, ce qui crée à la fois une ambiguïté et un risque pour les traders.

Pour les titres négociés sur les marchés nationaux, le Finance Act 2021 a établi des taux d'impôt sur les plus-values (CGT) de 12,5 % pour les actifs détenus plus de 12 mois et de 15 % pour les périodes de détention plus courtes. Ces taux s'appliquent clairement aux actions et aux fonds communs de placement. Les contrats à terme négociés sur le PMEX sont également soumis à l'impôt, les gains étant traités comme un revenu d'entreprise en vertu de l'Income Tax Ordinance 2001 et imposés au taux de tranche applicable (variant de 0 % à 35 % selon le revenu total).

Pour les profits générés par des brokers CFD ou forex internationaux, le traitement fiscal est ambigu. Le Federal Board of Revenue (FBR) n'a pas émis de décision spécifique. Des arguments existent pour traiter ces revenus soit comme des 'revenus de sources diverses' (imposés aux taux de tranche), soit comme des plus-values. Étant donné que les CFD n'impliquent pas la propriété de l'actif sous-jacent, le cadre des plus-values peut ne pas s'appliquer directement.

Implication pratique : les profits rapatriés au Pakistan en PKR ou déclarés dans les déclarations annuelles doivent être déclarés. Le système IRIS du FBR exige la divulgation des revenus étrangers. Consultez un conseiller fiscal pakistanais qualifié ou un expert-comptable inscrit à l'ICAP avant de déposer votre déclaration, car les circonstances individuelles et l'interprétation du FBR peuvent varier. Cet article ne constitue pas un conseil fiscal.