Trading di CFD e Forex in Pakistan: Guida 2024

Due enti regolatori hanno giurisdizione sui mercati finanziari in Pakistan: la Securities and Exchange Commission of Pakistan (SECP), che supervisiona i mercati dei capitali e i titoli, e la State Bank of Pakistan (SBP), che controlla i flussi di cambio estero ai sensi del Foreign Exchange Regulation Act (FERA) del 1947. Nessuno dei due organismi ha emesso un quadro di licenza specifico per il forex retail o i CFD paragonabile a quello della FCA (Regno Unito) o dell'ASIC (Australia).

Il FERA della SBP limita i residenti pakistani a trasferire valuta estera all'estero per scopi speculativi. Finanziare un conto di broker offshore rientra tecnicamente in questa restrizione, sebbene l'applicazione a livello retail sia stata storicamente incoerente. La SECP regola i futures e i derivati negoziati sulla Pakistan Mercantile Exchange (PMEX), che è l'unica sede autorizzata a livello nazionale per i futures su valute — specificamente USD/PKR e un piccolo numero di altre coppie.

Il risultato pratico: la stragrande maggioranza dei trader retail pakistani utilizza broker internazionali regolamentati da autorità offshore o straniere (FCA, CySEC, FSA Seychelles, VFSC). Questi broker operano in una zona grigia legale a livello nazionale. Non sono illegali di per sé secondo le regole della SECP, ma non sono nemmeno autorizzati a sollecitare clienti pakistani. Verifica lo stato attuale di qualsiasi broker con il registro pubblico della SECP su secp.gov.pk prima di depositare fondi. Per i futures su valute all'interno di un quadro normativo autorizzato, la PMEX rimane l'unica opzione regolamentata a livello nazionale.

I dati dai report sul traffico dei broker e dalle reti di affiliazione regionali mostrano costantemente tre categorie di strumenti che dominano l'attività retail pakistana: le principali coppie forex, l'oro (XAU/USD) e gli indici azionari statunitensi.

USD/PKR non è ampiamente disponibile sulle piattaforme MT5 internazionali come CFD, data la convertibilità limitata del PKR. Invece, i trader pakistani si concentrano su EUR/USD, GBP/USD e USD/JPY — coppie con liquidità profonda e spread tipici da 0,1–0,5 pip su conti ECN. L'oro (XAU/USD) riscuote un interesse sproporzionato rispetto alle medie globali, riflettendo probabilmente una familiarità culturale con l'oro come riserva di valore; il range medio giornaliero su XAU/USD è di 15–25 USD, fornendo una volatilità adatta a strategie intraday.

Gli indici statunitensi — in particolare US30 (Dow Jones) e US500 (S&P 500) — hanno guadagnato un notevole slancio dopo il 2020, quando la volatilità dell'era pandemica ha attratto nuovi partecipanti. Anche il petrolio greggio (WTI e Brent) registra volumi costanti, in parte guidati dalla consapevolezza della sensibilità dei prezzi del petrolio all'economia pakistana.

Sulla PMEX, i futures USD/PKR sono lo strumento principale, con dimensioni di contratto di 1.000 USD e margini stabiliti dalla borsa. Questa è l'unica sede in cui è possibile assumere un'esposizione valutaria all'interno di una struttura regolamentata a livello nazionale.

Contrariamente a quanto si potrebbe pensare, il codice fiscale pakistano non categorizza esplicitamente il reddito da trading forex retail o CFD, il che crea ambiguità e rischio per i trader.

Per i titoli negoziati sulle borse nazionali, il Finance Act 2021 ha stabilito aliquote fiscali sulle plusvalenze (CGT) del 12,5% per gli asset detenuti per oltre 12 mesi e del 15% per periodi di detenzione più brevi. Queste aliquote si applicano chiaramente ad azioni e fondi comuni di investimento. Anche i contratti futures negoziati sulla PMEX sono soggetti a tassazione, con i guadagni trattati come reddito d'impresa ai sensi dell'Income Tax Ordinance 2001 e tassati all'aliquota progressiva applicabile (dal 0% al 35% a seconda del reddito totale).

Per i profitti generati tramite broker CFD o forex internazionali, il trattamento fiscale è ambiguo. Il Federal Board of Revenue (FBR) non ha emesso una sentenza specifica. Esistono argomentazioni per trattare tale reddito sia come 'reddito da altre fonti' (tassato alle aliquote progressive) sia come plusvalenze. Dato che i CFD non comportano la proprietà dell'asset sottostante, il quadro delle plusvalenze potrebbe non applicarsi direttamente.

Implicazione pratica: i profitti rimpatriati in Pakistan in PKR o dichiarati nelle dichiarazioni annuali devono essere segnalati. Il sistema IRIS dell'FBR richiede la divulgazione dei redditi esteri. Consulta un consulente fiscale pakistano qualificato o un commercialista registrato presso l'ICAP prima di presentare la dichiarazione, poiché le circostanze individuali e l'interpretazione dell'FBR possono variare. Questo articolo non costituisce consulenza fiscale.