米国におけるCFDおよび外国為替取引ガイド

米国における個人向け外国為替およびデリバティブ取引は、2つの機関によって規制されています。1つは1974年に設立された連邦機関である商品先物取引委員会（CFTC）、もう1つは証券会社が米国顧客を受け入れる前に登録する必要がある自主規制機関である全米先物協会（NFA）です。英国のFCAやオーストラリアのASICのように、比較的柔軟なパスポート制度の下でオフショア証券会社が個人顧客にサービスを提供することを許可しているのとは異なり、CFTCは、米国の個人向け外国為替顧客を勧誘するいかなる会社も、個人向け外国為替ディーラー（RFED）または先物委員会商人（FCM）として登録することを要求しています。その登録なしで事業を行うことは連邦犯罪です。

実際の結果として、CFTCに登録されている個人向け外国為替証券会社のリストは短くなっています。2024年現在、欧州やアジア市場の数百の証券会社と比較して、アクティブな登録を持つRFEDは十数社未満です。CFTCに登録されていないオフショア証券会社は、米国顧客を受け入れることが禁止されており、未登録のオフショア口座に資金を投入することは、トレーダーに口座没収や法的リスクをもたらします。

CFD（差金決済取引）は、さらに厳しい位置づけにあります。CFTCは、株式、商品、指数に対するCFDは、米国の個人トレーダー市場では合法ではないと裁定しました。英国の個人トレーダーが標準的な証券会社を通じてApple株のCFDを開設できるのに対し、米国の個人トレーダーには法的に同等の商品がありません。CMEのような規制された取引所で取引される先物および先物オプションは、他の多くの商品カテゴリーの機能的な代替手段として機能します。

個人向け外国為替取引は、CFTCの監督下で引き続き許可されていますが、主要通貨ペアでは50:1、マイナー通貨ペアでは20:1のレバレッジ上限が付いています。これは、オフショアプラットフォームで時々宣伝される500:1の比率よりも大幅に低い値です。資金を入金する前に、nfa.futures.orgで任意の証券会社の現在の登録状況を確認してください。

CFDの禁止を考慮すると、米国の個人トレーダーは、ヨーロッパやアジアのトレーダーとは異なるツールキットで取引しています。スポット外国為替は最もアクセスしやすい市場であり、EUR/USD、GBP/USD、USD/JPYなどの主要ペアがCFTC登録プラットフォームを通じて利用可能です。登録済みの米国証券会社のEUR/USDのスプレッドは、通常、口座タイプに応じて0.5〜2ピップスですが、規制の緩い管轄区域のオフショアECN証券会社で利用可能な0.5ピップス未満の生スプレッドと比較すると、高頻度トレーダーにとっては実際のコスト差となります。

CMEグループの取引所で取引される先物契約は、CFDが残したギャップを埋めます。EミニS&P 500先物（ES）、原油先物（CL）、金先物（GC）、通貨先物はすべて、他の市場でCFDを必要とするであろう資産へのレバレッジエクスポージャーを提供します。ES契約の最小ティックバリューは12.50ドルであり、スポット外国為替よりもポジションサイジングが厳格になりますが、取引所取引先物はOTC商品にはないカウンターパーティ保護を備えています。

先物オプションは、さらに別の次元を追加します。金価格の変動へのエクスポージャーを望むトレーダーは、金CFDではなく、CMEでGCオプションを取引できます。メカニズムは異なります—オプションはプレミアム、デルタ、満期を理解する必要があります—しかし、原資産市場へのアクセスは同等です。

バイナリーオプションは、かつて米国の個人トレーダーに広く販売されていましたが、CFTCの規則により個人利用が禁止されています。CFTCの登録なしで米国の居住者にバイナリーオプションを提供するプラットフォームは、たとえそれがどこに法人化されていても、違法に運営されています。

米国の税務処理は、どの金融商品を取引するかによって大きく異なります。この区別は、実効税率を10パーセントポイント以上変動させる可能性があります。

スポット外国為替取引は、デフォルトで内国歳入法第988条の対象となります。第988条に基づき、すべての利益と損失は普通所得として扱われ、最高税率（2024年には高所得者の場合37%に達する可能性があります）で課税されます。0%、15%、または20%の長期キャピタルゲイン税率と比較すると、これは収益性の高いトレーダーにとって大きな不利となります。

先物契約および特定の外国為替オプションは、第1256条契約として資格を得ます。これらは、より有利な混合処理を受けます。利益の60%は長期キャピタルゲイン税率で、40%は保有期間に関係なく短期（普通所得）税率で課税されます。普通所得税率が32%、長期税率が15%のトレーダーにとって、混合第1256条税率は約22.8%になります。これは、50,000ドルの利益に対して意味のある違いです。

スポット外国為替トレーダーは、第988条の処理を放棄し、キャピタルゲイン処理を選択することができます。ただし、この選択は取引時に行う必要があり、税務申告時ではありません。この選択のメカニズムとその影響は複雑です。いかなる選択を行う前に、トレーダーの税務ステータスに精通した税務専門家に相談してください。IRSには特定の文書要件があり、誤りは遡って修正するのが困難です。

株式に適用されるウォッシュセール規則は先物には適用されないため、先物トレーダーは年末近くに損失を確定する上でより柔軟性があります。マーク・トゥ・マーケット会計規則は第1256条契約にも適用されます。これは、年末に未決済ポジションが税務目的で決済されたとみなされることを意味します。