Guia de Negociação de CFDs e Forex nos Estados Unidos

Dois órgãos governam a negociação de varejo de forex e derivativos nos Estados Unidos: a Commodity Futures Trading Commission (CFTC), uma agência federal estabelecida em 1974, e a National Futures Association (NFA), uma organização autorreguladora com a qual as corretoras devem se registrar antes de aceitar clientes dos EUA. Ao contrário da FCA do Reino Unido ou da ASIC da Austrália — que permitem que corretoras offshore sirvam clientes de varejo sob regras de passaporte relativamente flexíveis — a CFTC exige que qualquer empresa que solicite clientes de varejo de forex dos EUA se registre como Retail Foreign Exchange Dealer (RFED) ou Futures Commission Merchant (FCM). Operar sem esse registro é um crime federal.

O resultado prático é que a lista de corretoras de forex de varejo registradas na CFTC é curta. Em 2024, menos de uma dúzia de RFEDs possuem registro ativo, em comparação com centenas de corretoras que atendem aos mercados europeu ou asiático. Corretoras offshore que não são registradas na CFTC são proibidas de aceitar clientes dos EUA, e financiar uma conta offshore não registrada expõe os traders ao risco de apreensão da conta e riscos legais.

Os CFDs — contratos por diferença — ocupam uma posição ainda mais rigorosa. A CFTC decidiu que CFDs sobre ações, commodities e índices não são legais para traders de varejo no mercado dos EUA. Enquanto um trader de varejo do Reino Unido pode abrir um CFD de ações da Apple através de uma corretora padrão, um trader de varejo dos EUA não tem um produto legal equivalente. Futuros e opções sobre futuros, negociados em bolsas regulamentadas como a CME, servem como substituto funcional para muitas categorias de instrumentos.

A negociação de forex de varejo permanece permitida sob a supervisão da CFTC, mas vem com um limite de alavancagem de 50:1 para os principais pares de moedas e 20:1 para os secundários — significativamente menor do que as proporções de 500:1 às vezes anunciadas por plataformas offshore. Verifique o status de registro atual de qualquer corretora em nfa.futures.org antes de depositar fundos.

Dado o banimento de CFDs, os traders de varejo dos EUA trabalham com um conjunto de ferramentas diferente de seus colegas na Europa ou Ásia. O forex à vista permanece o mercado mais acessível, com EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY e outros pares principais disponíveis através de plataformas registradas na CFTC. Os spreads no EUR/USD de corretoras registradas nos EUA geralmente variam de 0,5 a 2 pips, dependendo do tipo de conta, em comparação com os spreads brutos abaixo de 0,5 pips disponíveis através de corretoras ECN offshore em jurisdições menos regulamentadas — uma diferença de custo real para traders de alta frequência.

Contratos futuros negociados nas bolsas do CME Group preenchem a lacuna deixada pelos CFDs. Futuros E-mini S&P 500 (ES), futuros de petróleo bruto (CL), futuros de ouro (GC) e futuros de moedas fornecem exposição alavancada a ativos que, de outra forma, exigiriam CFDs em outros mercados. O valor mínimo do tick em um contrato ES é de $12,50, tornando o dimensionamento da posição mais rígido do que o forex à vista, mas os futuros negociados em bolsa carregam proteção contra contraparte que os instrumentos OTC não possuem.

Opções sobre futuros adicionam outra dimensão. Um trader que deseja exposição aos movimentos de preço do ouro pode negociar opções GC na CME em vez de um CFD de ouro. A mecânica difere — opções exigem a compreensão de prêmio, delta e expiração — mas o acesso ao mercado subjacente é comparável.

Opções binárias, uma vez comercializadas intensamente para traders de varejo dos EUA, são banidas para uso de varejo sob as regras da CFTC. Qualquer plataforma que ofereça opções binárias a residentes dos EUA sem registro na CFTC está operando ilegalmente, independentemente de onde esteja incorporada.

O tratamento fiscal nos EUA depende muito de qual instrumento você negocia — uma distinção que pode mudar sua taxa de imposto efetiva em 10 pontos percentuais ou mais.

Negociações de forex à vista caem sob a Seção 988 do Internal Revenue Code por padrão. Sob a Seção 988, todos os ganhos e perdas são tratados como renda ordinária, tributados à sua taxa marginal, que pode chegar a 37% para altos rendimentos em 2024. Comparado às taxas de ganhos de capital de longo prazo de 0%, 15% ou 20%, esta é uma desvantagem significativa para traders lucrativos.

Contratos futuros e certas opções de forex se qualificam como contratos da Seção 1256, que recebem um tratamento misto mais favorável: 60% dos ganhos são tributados à taxa de ganhos de capital de longo prazo e 40% à taxa de curto prazo (renda ordinária), independentemente de quanto tempo a posição foi mantida. Para um trader na faixa de renda ordinária de 32% com uma taxa de longo prazo de 15%, a taxa mista da Seção 1256 resulta em aproximadamente 22,8% — uma diferença significativa em um ganho de $50.000.

Traders de forex à vista podem optar por sair do tratamento da Seção 988 e entrar no tratamento de ganhos de capital, mas essa eleição deve ser feita antes da negociação, não na época do imposto. A mecânica dessa eleição e suas implicações são complexas. Consulte um profissional tributário familiarizado com o status de trader antes de fazer qualquer eleição — o IRS tem requisitos específicos de documentação, e erros são difíceis de corrigir retroativamente.

As regras de venda fictícia (wash sale) que se aplicam a ações não se aplicam a futuros, dando aos traders de futuros mais flexibilidade na colheita de perdas perto do final do ano. As regras de contabilidade mark-to-market também se aplicam aos contratos da Seção 1256, o que significa que as posições abertas são tratadas como fechadas em 31 de dezembro para fins fiscais a cada ano.