Руководство по торговле CFD и Forex в Соединенных Штатах

Два органа регулируют розничную торговлю Forex и производными финансовыми инструментами в Соединенных Штатах: Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC), федеральное агентство, созданное в 1974 году, и Национальная фьючерсная ассоциация (NFA), саморегулируемая организация, в которой брокеры должны зарегистрироваться, прежде чем принимать клиентов из США. В отличие от FCA Великобритании или ASIC Австралии, которые разрешают офшорным брокерам обслуживать розничных клиентов на относительно гибких условиях паспортного режима, CFTC требует, чтобы любая фирма, предлагающая услуги розничным клиентам Forex в США, регистрировалась как Retail Foreign Exchange Dealer (RFED) или Futures Commission Merchant (FCM). Работа без такой регистрации является федеральным преступлением.

Практическим результатом является то, что список зарегистрированных CFTC розничных Forex-брокеров невелик. По состоянию на 2024 год менее дюжины RFED имеют действующую регистрацию, по сравнению с сотнями брокеров, обслуживающих европейские или азиатские рынки. Офшорным брокерам, не зарегистрированным в CFTC, запрещено принимать клиентов из США, а пополнение счета незарегистрированного офшорного брокера подвергает трейдеров риску конфискации счета и юридическим рискам.

CFD — контракты на разницу — занимают еще более строгую позицию. CFTC постановила, что CFD на акции, товары и индексы не являются законными для розничных трейдеров на рынке США. В то время как розничный трейдер из Великобритании может открыть CFD на акции Apple через стандартного брокера, у розничного трейдера из США нет законного эквивалентного продукта. Фьючерсы и опционы на фьючерсы, торгуемые на регулируемых биржах, таких как CME, служат функциональной заменой для многих категорий инструментов.

Розничная торговля Forex остается разрешенной под надзором CFTC, но с ограничением кредитного плеча 50:1 для основных валютных пар и 20:1 для второстепенных — значительно ниже, чем соотношения 500:1, иногда рекламируемые офшорными платформами. Проверяйте текущий статус регистрации любого брокера на nfa.futures.org перед внесением средств.

Учитывая запрет на CFD, розничные трейдеры из США работают с другим набором инструментов, чем их коллеги в Европе или Азии. Спотовый Forex остается наиболее доступным рынком, с парами EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY и другими основными парами, доступными через зарегистрированные CFTC платформы. Спреды на EUR/USD от зарегистрированных американских брокеров обычно составляют от 0,5 до 2 пунктов в зависимости от типа счета, по сравнению с необработанными спредами менее 0,5 пункта, доступными через офшорные ECN-брокеры в менее регулируемых юрисдикциях — это реальная разница в стоимости для трейдеров с высокой частотой сделок.

Фьючерсные контракты, торгуемые на биржах CME Group, заполняют пробел, оставленный CFD. Фьючерсы на E-mini S&P 500 (ES), фьючерсы на сырую нефть (CL), фьючерсы на золото (GC) и фьючерсы на валюту предоставляют кредитное плечо для активов, которые в других рынках потребовали бы CFD.

Минимальное значение тика для контракта ES составляет 12,50 долларов США, что делает определение размера позиции более жестким, чем в спотовом Forex, но фьючерсы, торгуемые на бирже, имеют защиту контрагента, которой нет у внебиржевых инструментов.

Опционы на фьючерсы добавляют еще одно измерение. Трейдер, желающий получить доступ к движению цены золота, может торговать опционами GC на CME вместо CFD на золото. Механика отличается — опционы требуют понимания премии, дельты и срока экспирации — но доступ к базовому рынку сопоставим.

Бинарные опционы, которые когда-то активно продавались розничным трейдерам из США, запрещены для розничного использования в соответствии с правилами CFTC. Любая платформа, предлагающая бинарные опционы резидентам США без регистрации в CFTC, действует незаконно, независимо от того, где она зарегистрирована.

Налогообложение в США сильно зависит от того, каким инструментом вы торгуете — различие, которое может изменить вашу эффективную налоговую ставку на 10 процентных пунктов или более.

Спотовые сделки с Forex по умолчанию подпадают под действие Раздела 988 Налогового кодекса. Согласно Разделу 988, все прибыли и убытки рассматриваются как обычный доход, облагаемый налогом по вашей предельной ставке, которая может достигать 37% для лиц с высоким доходом в 2024 году. По сравнению с ставками налога на прирост капитала при долгосрочном владении в размере 0%, 15% или 20%, это является существенным недостатком для прибыльных трейдеров.

Фьючерсные контракты и некоторые опционы на Forex квалифицируются как контракты по Разделу 1256, которые получают более благоприятное смешанное налогообложение: 60% прибыли облагаются налогом по ставке налога на прирост капитала при долгосрочном владении, а 40% — по ставке краткосрочного (обычного дохода), независимо от того, как долго удерживалась позиция. Для трейдера, находящегося в налоговой категории обычного дохода 32% с долгосрочной ставкой 15%, смешанная ставка по Разделу 1256 составит примерно 22,8% — значительная разница при прибыли в 50 000 долларов США.

Трейдеры спотового Forex могут отказаться от применения Раздела 988 и перейти к налогообложению прироста капитала, но этот выбор должен быть сделан до сделки, а не во время подачи налоговой декларации. Механика этого выбора и его последствия являются сложными. Проконсультируйтесь с налоговым специалистом, знакомым со статусом трейдера, прежде чем делать какие-либо выборы — IRS имеет конкретные требования к документации, и ошибки трудно исправить задним числом.

Правила «wash sale», применимые к акциям, не применяются к фьючерсам, что дает трейдерам фьючерсов большую гибкость в фиксации убытков в конце года. Правила учета по справедливой стоимости также применяются к контрактам по Разделу 1256, что означает, что открытые позиции рассматриваются как закрытые 31 декабря для налоговых целей каждый год.