การเทรด CFD และ Forex ในเยอรมนี: คู่มือปี 2024

กฎระเบียบการซื้อขายของเยอรมนีทำงานพร้อมกันในสองระดับที่แตกต่างกัน ในระดับยุโรป European Securities and Markets Authority (ESMA) ได้กำหนดกฎที่ผูกพันสำหรับเทรดเดอร์ CFD รายย่อยทั้งหมดในสหภาพยุโรป — กฎที่มีผลบังคับใช้ตั้งแต่ปี 2018 และยังคงเป็นพื้นฐานโครงสร้างในปัจจุบัน ในระดับชาติ Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) ซึ่งมีสำนักงานใหญ่อยู่ที่แฟรงก์เฟิร์ตและบอนน์ เป็นผู้บังคับใช้กฎเหล่านั้นภายในประเทศและเพิ่มชั้นการกำกับดูแลของตนเอง

มาตรการแทรกแซงผลิตภัณฑ์ของ ESMA ในปี 2018 ได้กำหนดขีดจำกัดเลเวอเรจที่เข้มงวดสำหรับบัญชีรายย่อย คู่สกุลเงินฟอเร็กซ์หลัก เช่น EUR/USD ถูกจำกัดไว้ที่ 30:1 คู่สกุลเงินฟอเร็กซ์รองและทองคำถูกจำกัดไว้ที่ 20:1 ดัชนีอยู่ภายใต้ขีดจำกัด 20:1 หุ้นรายตัวที่ 5:1 และ CFD สกุลเงินดิจิทัลที่ 2:1 เท่านั้น นี่ไม่ใช่การกำหนดนโยบายเฉพาะของโบรกเกอร์ — แต่เป็นพื้นฐานกฎระเบียบที่โบรกเกอร์ทุกรายที่ให้บริการแก่ลูกค้าชาวเยอรมันต้องบังคับใช้

BaFin กำหนดให้โบรกเกอร์ใดๆ ที่เสนอผลิตภัณฑ์ CFD หรือฟอเร็กซ์แก่ผู้มีถิ่นที่อยู่ในเยอรมนี ต้องมีใบอนุญาตบริษัทลงทุนของเยอรมนี (Wertpapierhandelsbank หรือเทียบเท่า) หรือหนังสือเดินทาง EU ที่ถูกต้องจากหน่วยงานกำกับดูแลของรัฐสมาชิกอื่น โบรกเกอร์ที่ใช้หนังสือเดินทางเข้ามาในเยอรมนีจากไซปรัส (CySEC), มอลตา (MFSA) หรือเขตอำนาจศาลอื่น ๆ ในสหภาพยุโรป ได้รับอนุญาตตามกฎหมายให้ให้บริการแก่ลูกค้าชาวเยอรมัน แต่ BaFin ยังคงมีอำนาจในการเข้าแทรกแซงหากมาตรฐานการปฏิบัติงานถูกละเมิด

ผลกระทบที่ใช้งานได้จริงอย่างหนึ่ง: การคุ้มครองยอดคงเหลือติดลบเป็นภาคบังคับสำหรับลูกค้าทุกรายภายใต้กฎของ ESMA ตำแหน่งซื้อขายไม่สามารถขาดทุนเกินกว่าเงินทุนที่ฝากไว้ในบัญชีนั้นๆ ได้ การจัดประเภทเทรดเดอร์มืออาชีพ ซึ่งมีให้สำหรับลูกค้าที่เข้าเกณฑ์สองในสามข้อ — ซื้อขายมากกว่า 10 รายการต่อไตรมาสในปริมาณที่มากพอสมควร, พอร์ตการลงทุนในตราสารทางการเงินเกิน 500,000 ยูโร, หรือมีประสบการณ์ที่เกี่ยวข้องอย่างน้อยหนึ่งปี — จะยกเลิกการคุ้มครองเหล่านี้เพื่อแลกกับการเข้าถึงเลเวอเรจที่สูงขึ้น การแลกเปลี่ยนนี้เป็นจริงและวัดผลล่วงรู้ได้

ข้อมูลจากการเปิดเผยของโบรกเกอร์ในยุโรปแสดงให้เห็นอย่างสม่ำเสมอว่า EUR/USD เป็นตราสารหลักในหมู่เทรดเดอร์รายย่อยชาวเยอรมัน ซึ่งสมเหตุสมผลตามโครงสร้าง — เป็นคู่สกุลเงินหลัก มีสเปรดที่แคบที่สุด (โดยทั่วไป 0.1 ถึง 0.6 pips ที่โบรกเกอร์หลักในช่วงเวลาที่มีสภาพคล่อง) และเคลื่อนไหวภายในช่วงที่บันทึกไว้อย่างดีซึ่งเชื่อมโยงกับวงจรนโยบายของ ECB และ Fed

CFD ดัชนีเยอรมัน โดยเฉพาะ DAX 40 (DE40) เป็นหมวดหมู่ที่พบมากเป็นอันดับสอง DAX ซื้อขายตั้งแต่เวลา 09:00 ถึง 17:30 CET ในช่วงเซสชันเงินสด และ CFD ที่เทียบเท่าสามารถเข้าถึงได้เกือบ 24 ชั่วโมงในแพลตฟอร์มส่วนใหญ่ ต้นทุนสเปรดของ CFD DAX โดยทั่วไปอยู่ในช่วง 0.8 ถึง 1.5 ดัชนีจุด แม้ว่าสิ่งนี้จะกว้างขึ้นอย่างมากในช่วงประกาศผลประกอบการและการเปิดเผยข้อมูลเศรษฐกิจมหภาค

CFD สินค้าโภคภัณฑ์ — โดยเฉพาะน้ำมันดิบ Brent และทองคำ — ดึงดูดปริมาณการซื้อขายในช่วงเวลาแห่งความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ CFD ทองคำมีข้อจำกัดเลเวอเรจ 20:1 ภายใต้กฎของ ESMA CFD พลังงานอยู่ภายใต้ขีดจำกัด 10:1

CFD สกุลเงินดิจิทัลยังคงมีให้สำหรับเทรดเดอร์รายย่อยชาวเยอรมัน แต่ข้อจำกัดเลเวอเรจ 2:1 ที่ ESMA กำหนดในปี 2018 ได้จำกัดประโยชน์ใช้สอยของมันในฐานะตราสารที่มีเลเวอเรจอย่างมาก เทรดเดอร์จำนวนมากที่ต้องการการลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลจะซื้อขายโดยตรงผ่านการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลที่มีการกำกับดูแล แทนที่จะใช้ CFD ซึ่งเป็นเพราะข้อจำกัดนี้

CFD หุ้นในบริษัทชั้นนำของเยอรมนี — Deutsche Bank, SAP, Siemens, Volkswagen — มีกิจกรรมที่สม่ำเสมอ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงประกาศผลประกอบการรายไตรมาส ข้อจำกัดเลเวอเรจ 5:1 ใช้กับที่นี่ สำหรับมุมมองระยะยาวเกี่ยวกับหุ้นรายตัว เทรดเดอร์ชาวเยอรมันจำนวนมากจะย้ายไปซื้อขายหุ้นโดยตรงหรือ ETF แทน CFD เนื่องจากต้นทุนการจัดหาเงินทุนข้ามคืนที่สะสมในตำแหน่ง CFD ที่มีระยะเวลาหลายสัปดาห์

เยอรมนีใช้ภาษีหัก ณ ที่จ่ายแบบคงที่ที่เรียกว่า Abgeltungsteuer กับกำไรจากส่วนทุนจากตราสารทางการเงิน รวมถึง CFD และฟอเร็กซ์ อัตราหลักคือ 25% แต่ในทางปฏิบัติคือ 26.375% เมื่อมีการบวกเงินสมทบเพื่อการอยู่รอด (Solidaritätszuschlag) 5.5% เข้าไปอีก ภาษีศาสนจักร (Kirchensteuer) หากมี จะเพิ่มอีก 8% ถึง 9% จากฐานภาษี

ได้รับการยกเว้นรายปี (Sparerpauschbetrag) อยู่ที่ 1,000 ยูโรต่อบุคคล ณ ปี 2023 เพิ่มเป็นสองเท่าเป็น 2,000 ยูโรสำหรับคู่สมรสที่ยื่นแบบแสดงรายการร่วมกัน กำไรที่ต่ำกว่าเกณฑ์นี้ในปีปฏิทินใดๆ จะไม่เสียภาษี การยกเว้นนี้ครอบคลุมรายได้จากเงินทุนทั้งหมด — เงินปันผล ดอกเบี้ย และกำไรจากการซื้อขายรวมกัน — ดังนั้นเทรดเดอร์ที่มีพอร์ตการลงทุนที่หลากหลายอาจใช้จนหมดได้อย่างรวดเร็ว

สำหรับเทรดเดอร์ที่ใช้โบรกเกอร์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของเยอรมนี โดยทั่วไปโบรกเกอร์จะหักภาษีและนำส่ง Abgeltungsteuer โดยอัตโนมัติ ทำให้กระบวนการยื่นเอกสารง่ายขึ้น เทรดเดอร์ที่ใช้โบรกเกอร์ต่างประเทศ — รวมถึงโบรกเกอร์ที่ใช้หนังสือเดินทาง EU ซึ่งตั้งอยู่ในรัฐสมาชิกอื่น ๆ — โดยทั่วไปจะต้องรับผิดชอบในการรายงานกำไรด้วยตนเองใน Einkommensteuererklärung (แบบแสดงรายการภาษีเงินได้) ประจำปี ความแตกต่างนี้มีความสำคัญในทางปฏิบัติ

ขาดทุนจาก CFD สามารถนำไปหักกลบกับกำไรจาก CFD ได้ภายในปีปฏิทินเดียวกัน กฎหมายภาษีเยอรมันหลังปี 2020 ได้กำหนดข้อจำกัดในการยกยอดขาดทุนสำหรับตราสารอนุพันธ์บางประเภท — กฎมีการเปลี่ยนแปลงโดยเฉพาะในปี 2021 เมื่อมีการกำหนดเพดานประจำปี 20,000 ยูโรสำหรับการหักลดหย่อนขาดทุนจากฟิวเจอร์สและออปชัน ว่า CFD อยู่ภายใต้ข้อจำกัดเหล่านี้หรือไม่นั้นขึ้นอยู่กับการจำแนกประเภทเฉพาะ — ตรวจสอบการจัดการปัจจุบันกับ Steuerberater (ที่ปรึกษาด้านภาษี) หรือ Bundeszentralamt für Steuern เนื่องจากมีการตีความที่แตกต่างกันไป

วิธีการจัดการภาษีสำหรับการซื้อขายฟอเร็กซ์แบบสปอตก็ควรได้รับการตรวจสอบโดยตรงกับผู้เชี่ยวชาญด้านภาษีที่มีคุณสมบัติเหมาะสม เนื่องจากประเภทของการทำธุรกรรมสกุลเงินบางประเภทอาจแตกต่างจากการจัดการ CFD ทั่วไปภายใต้กฎหมายภาษีของเยอรมนี ไม่มีส่วนใดในส่วนนี้ถือเป็นคำแนะนำด้านภาษี

จุดเริ่มต้นที่ใช้งานได้จริงสำหรับเทรดเดอร์รายย่อยชาวเยอรมันคือการเลือกโบรกเกอร์ที่กรองตามเกณฑ์กฎระเบียบเฉพาะ: โบรกเกอร์ต้องมีใบอนุญาต BaFin หรือหนังสือเดินทาง EU ที่ถูกต้อง และต้องเสนอการคุ้มครองยอดคงเหลือติดลบโดยอัตโนมัติสำหรับบัญชีรายย่อย BaFin ดูแลทะเบียนสาธารณะของนิติบุคคลที่ได้รับใบอนุญาตที่ bafin.de — การตรวจสอบการจดทะเบียนที่โบรกเกอร์แจ้งกับฐานข้อมูลนี้ใช้เวลาไม่เกินสองนาที

เอกสารการเปิดบัญชีสำหรับผู้มีถิ่นที่อยู่ในเยอรมนีเป็นไปตามข้อกำหนด AML ของสหภาพยุโรปมาตรฐาน: บัตรประจำตัวประชาชนที่ออกโดยรัฐบาล, หลักฐานที่อยู่ที่มีอายุไม่เกินสามเดือน และในบางกรณี หมายเลขประจำตัวผู้เสียภาษี (Steueridentifikationsnummer) โบรกเกอร์ส่วนใหญ่ดำเนินการตรวจสอบให้เสร็จสิ้นภายในหนึ่งถึงสามวันทำการผ่านกระบวนการ KYC แบบดิจิทัล

MetaTrader 5 (MT5) เป็นแพลตฟอร์มที่ได้รับความนิยมสูงสุดในหมู่เทรดเดอร์ที่ใช้งานในเยอรมนีสำหรับการซื้อขาย CFD และฟอเร็กซ์ การรองรับหลายสินทรัพย์โดยธรรมชาติ — ฟอเร็กซ์ ดัชนี สินค้าโภคภัณฑ์ หุ้น และฟิวเจอร์ส — ภายในเทอร์มินัลเดียวตรงกับความหลากหลายของตราสารที่เทรดเดอร์ชาวเยอรมันใช้ ปฏิทินเศรษฐกิจในตัวของแพลตฟอร์ม การสร้างกราฟหลายช่วงเวลา และการสนับสนุนการซื้อขายอัลกอริทึมผ่าน MQL5 ทำให้เป็นมาตรฐานการทำงาน

Pulsar Terminal ช่วยเพิ่มขีดความสามารถของ MT5 ด้วยการซื้อขายแบบคลิกเดียว การจัดการ stop-loss และ take-profit หลายระดับ trailing stops ระบบอัตโนมัติ breakeven การซื้อขายแบบ grid และการวิเคราะห์แบบเรียลไทม์ — เทรดเดอร์ชาวเยอรมันที่ดำเนินงานใน CET มีข้อได้เปรียบด้านเวลาเชิงโครงสร้างสำหรับการเปิดเซสชันยุโรปเวลา 08:00 และการทับซ้อนกับเซสชันสหรัฐฯ ตั้งแต่เวลา 14:00 ถึง 17:00 CET และเครื่องมือที่คำนึงถึงเซสชันของ Pulsar Terminal ถูกสร้างขึ้นเพื่อใช้ประโยชน์จากหน้าต่างเหล่านั้นโดยเฉพาะ

บัญชีทดลองช่วยให้สามารถทดสอบแพลตฟอร์มได้อย่างเต็มที่โดยไม่มีความเสี่ยงด้านเงินทุน ข้อมูลชี้ให้เห็นว่าควรใช้เวลาอย่างน้อยสี่ถึงหกสัปดาห์กับบัญชีทดลองก่อนที่จะเปลี่ยนไปซื้อขายจริง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเพื่อปรับขนาดตำแหน่งให้สัมพันธ์กับข้อจำกัดเลเวอเรจที่ใช้ในสภาพแวดล้อมกฎระเบียบสำหรับรายย่อย

ตรงกันข้ามกับที่คาดไว้ ข้อจำกัดเลเวอเรจของ ESMA มีความสัมพันธ์กับผลลัพธ์ที่ดีขึ้นของเทรดเดอร์รายย่อยโดยรวม การทบทวนมาตรการแทรกแซงผลิตภัณฑ์ของ ESMA เองในปี 2019 พบว่าเปอร์เซ็นต์ของลูกค้า CFD รายย่อยที่ขาดทุนลดลงหลังจากการนำข้อจำกัดเลเวอเรจและการคุ้มครองยอดคงเหลือติดลบมาใช้ — แม้ว่าเทรดเดอร์ CFD รายย่อยส่วนใหญ่ยังคงรายงานผลขาดทุนสุทธิในช่วงเวลาที่วัดได้

ที่เลเวอเรจ 30:1 สำหรับคู่สกุลเงินฟอเร็กซ์หลัก บัญชี 10,000 ยูโรจะควบคุมตำแหน่ง 300,000 ยูโร การเคลื่อนไหวที่เสียเปรียบ 0.33% จะทำให้มาร์จิ้นทั้งหมดหมดไป ด้วยขนาดบัญชีเดียวกันที่เลเวอเรจ 5:1 สำหรับ CFD หุ้น บัญชีเดียวกันจะควบคุม 50,000 ยูโร — การเคลื่อนไหวที่เสียเปรียบ 2% จะทำให้มาร์จิ้นหมดไป คณิตศาสตร์ของเลเวอเรจเป็นเชิงเส้น จิตวิทยาของการจัดการมักจะไม่เป็นเช่นนั้น

กรอบการกำหนดขนาดตำแหน่งที่เทรดเดอร์รายย่อยชาวเยอรมันใช้บ่อยที่สุด ได้แก่ การกำหนดขนาดแบบคงที่ตามสัดส่วน (เสี่ยงเป็นเปอร์เซ็นต์คงที่ — โดยทั่วไป 1% ถึง 2% — ของมูลค่าบัญชีต่อการซื้อขาย) และการกำหนดขนาดที่ปรับตามความผันผวนโดยใช้ Average True Range (ATR) เพื่อปรับความเสี่ยงให้เป็นมาตรฐานในตราสารที่มีระดับราคาต่างกัน ในอดีต การกำหนดขนาดแบบคงที่ตามสัดส่วนให้ผลลัพธ์การขาดทุนที่สม่ำเสมอกว่าการกำหนดขนาดล็อตคงที่ภายใต้สภาวะตลาดที่แตกต่างกัน

ต้นทุนการจัดหาเงินทุนข้ามคืน (อัตราสวอป) ถือเป็นปัจจัยฉุดรั้งผลตอบแทน CFD ที่มักถูกประเมินต่ำเกินไป ตำแหน่ง CFD DAX แบบ Long ที่ถือเป็นเวลา 30 คืน ที่อัตราสวอปต่อปีทั่วไป 4% ถึง 6% จะมีต้นทุนประมาณ 0.33% ถึง 0.50% ของมูลค่าตามที่ตราไว้ — ไม่ใช่จากมาร์จิ้น ในตำแหน่งที่มีเลเวอเรจ 20:1 นั่นจะเท่ากับต้นทุนต่อปี 6.6% ถึง 10% เมื่อเทียบกับมาร์จิ้นที่ใช้ ต้นทุนเหล่านี้จะไม่ปรากฏในสเปรดเข้า/ออก และต้องคำนวณอย่างชัดเจนเมื่อประเมินกลยุทธ์ CFD ที่มีระยะเวลาหลายวันหรือหลายสัปดาห์