Giao dịch CFD & Forex tại Đức: Hướng dẫn 2024

Quy định giao dịch của Đức hoạt động đồng thời ở hai cấp độ riêng biệt. Ở cấp độ châu Âu, Cơ quan Chứng khoán và Thị trường Châu Âu (ESMA) đặt ra các quy tắc ràng buộc cho tất cả các nhà giao dịch CFD bán lẻ của EU — các quy tắc đã có hiệu lực từ năm 2018 và vẫn là nền tảng cấu trúc cho đến ngày nay. Ở cấp độ quốc gia, Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin), có trụ sở tại Frankfurt và Bonn, thực thi các quy tắc đó trong nước và bổ sung lớp giám sát riêng.

Các biện pháp can thiệp sản phẩm năm 2018 của ESMA đã thiết lập giới hạn đòn bẩy cứng cho các tài khoản bán lẻ. Các cặp tiền tệ chính như EUR/USD bị giới hạn ở mức 30:1. Các cặp tiền tệ phụ và vàng bị giới hạn ở mức 20:1. Các chỉ số chứng khoán nằm trong giới hạn 20:1, cổ phiếu riêng lẻ là 5:1 và CFD tiền điện tử chỉ là 2:1. Đây không phải là chính sách riêng của nhà môi giới — đây là các mức sàn pháp lý mà mọi nhà môi giới phục vụ khách hàng bán lẻ Đức phải thực thi.

BaFin yêu cầu bất kỳ nhà môi giới nào cung cấp sản phẩm CFD hoặc forex cho cư dân Đức phải có giấy phép công ty đầu tư của Đức (Wertpapierhandelsbank hoặc tương đương) hoặc hộ chiếu EU hợp lệ từ cơ quan quản lý của một quốc gia thành viên khác. Các nhà môi giới có hộ chiếu vào Đức từ Síp (CySEC), Malta (MFSA) hoặc các khu vực pháp lý EU khác được phép phục vụ khách hàng Đức, nhưng BaFin giữ quyền can thiệp nếu các tiêu chuẩn hành vi bị vi phạm.

Một hệ quả thực tế: bảo vệ số dư âm là bắt buộc đối với tất cả khách hàng bán lẻ theo quy tắc ESMA. Một vị thế không thể thua lỗ nhiều hơn số tiền gửi trong tài khoản cụ thể đó. Phân loại nhà giao dịch chuyên nghiệp, dành cho khách hàng đáp ứng hai trong ba tiêu chí — 10+ giao dịch mỗi quý với quy mô đáng kể, danh mục đầu tư tài sản tài chính vượt quá 500.000 EUR, hoặc ít nhất một năm kinh nghiệm chuyên môn liên quan — loại bỏ các biện pháp bảo vệ này để đổi lấy khả năng tiếp cận đòn bẩy cao hơn. Sự đánh đổi là có thật và có thể đo lường được.

Dữ liệu từ các công bố của nhà môi giới châu Âu cho thấy EUR/USD là công cụ chiếm ưu thế trong số các nhà giao dịch bán lẻ Đức, điều này hợp lý về mặt cấu trúc — đây là cặp tiền tệ trong nước, có mức chênh lệch (spread) hẹp nhất (thường từ 0,1 đến 0,6 pip tại các nhà môi giới lớn trong giờ thanh khoản) và biến động trong phạm vi được ghi nhận rõ ràng gắn liền với chu kỳ chính sách của ECB và Fed.

CFD chỉ số của Đức, đặc biệt là DAX 40 (DE40), đại diện cho danh mục phổ biến thứ hai. DAX giao dịch từ 09:00 đến 17:30 CET trong phiên giao dịch tiền mặt, và CFD tương đương của nó có thể truy cập gần như 24 giờ trên hầu hết các nền tảng. Chi phí spread trên CFD DAX thường dao động từ 0,8 đến 1,5 điểm chỉ số, mặc dù điều này mở rộng đáng kể xung quanh các thông báo thu nhập và dữ liệu kinh tế vĩ mô được công bố.

CFD hàng hóa — đặc biệt là dầu thô Brent và vàng — thu hút khối lượng giao dịch trong các giai đoạn bất ổn địa chính trị. CFD vàng có giới hạn đòn bẩy 20:1 theo quy tắc ESMA. CFD năng lượng nằm trong giới hạn 10:1.

CFD tiền điện tử vẫn có sẵn cho các nhà giao dịch bán lẻ Đức, nhưng giới hạn đòn bẩy 2:1 do ESMA áp dụng vào năm 2018 đã hạn chế đáng kể tiện ích của chúng như các công cụ có đòn bẩy. Nhiều nhà giao dịch muốn tiếp xúc với tiền điện tử sử dụng mua giao ngay trực tiếp thông qua các sàn giao dịch tiền điện tử được quản lý thay vì CFD, chính xác là do hạn chế này.

CFD cổ phiếu của các tên tuổi lớn của Đức — Deutsche Bank, SAP, Siemens, Volkswagen — có hoạt động ổn định, đặc biệt là xung quanh báo cáo thu nhập hàng quý. Giới hạn đòn bẩy 5:1 áp dụng ở đây. Đối với các quan điểm định hướng dài hạn trên cổ phiếu riêng lẻ, nhiều nhà giao dịch Đức chuyển sang giao dịch cổ phiếu trực tiếp hoặc ETF thay vì CFD, do chi phí tài trợ qua đêm tích lũy trên các vị thế CFD kéo dài nhiều tuần.

Đức áp dụng thuế khấu trừ cố định gọi là Abgeltungsteuer đối với lãi vốn từ các công cụ tài chính bao gồm CFD và forex. Mức thuế suất danh nghĩa là 25%, nhưng mức hiệu quả là 26,375% sau khi cộng thêm 5,5% phí phụ trợ đoàn kết (Solidaritätszuschlag). Thuế nhà thờ (Kirchensteuer), nếu có, sẽ cộng thêm 8% đến 9% vào số thuế cơ bản.

Miễn trừ hàng năm (Sparerpauschbetrag) là 1.000 EUR mỗi người vào năm 2023, tăng gấp đôi lên 2.000 EUR cho các cặp vợ chồng khai báo chung. Lãi vượt quá ngưỡng này trong một năm dương lịch nhất định sẽ không bị đánh thuế. Khoản miễn trừ này bao gồm tất cả thu nhập vốn — cổ tức, lãi suất và lãi giao dịch cộng lại — vì vậy các nhà giao dịch có danh mục đầu tư đa dạng có thể nhanh chóng sử dụng hết.

Đối với các nhà giao dịch sử dụng các nhà môi giới được quản lý tại Đức, nhà môi giới thường khấu trừ và nộp Abgeltungsteuer tự động, đơn giản hóa quy trình nộp hồ sơ. Các nhà giao dịch sử dụng các nhà môi giới nước ngoài — bao gồm cả các nhà môi giới có hộ chiếu EU có trụ sở tại các quốc gia thành viên khác — thường chịu trách nhiệm tự khai báo lãi trên Einkommensteuererklärung (tờ khai thuế thu nhập) hàng năm của họ. Sự khác biệt này có ý nghĩa về mặt hoạt động.

Các khoản lỗ CFD có thể được bù trừ với lãi CFD trong cùng một năm dương lịch. Luật thuế Đức sau năm 2020 đã đưa ra các hạn chế về việc chuyển lỗ sang các công cụ phái sinh nhất định; các quy tắc đã thay đổi đặc biệt vào năm 2021 khi giới hạn hàng năm 20.000 EUR đối với khả năng khấu trừ lỗ từ hợp đồng tương lai và quyền chọn được đưa ra. Liệu CFD có thuộc các hạn chế này hay không phụ thuộc vào phân loại cụ thể của chúng — hãy xác minh cách xử lý hiện tại với Steuerberater (cố vấn thuế) hoặc Bundeszentralamt für Steuern, vì các diễn giải đã phát triển.

Việc xử lý thuế giao dịch giao ngay forex cũng cần được xác minh trực tiếp với chuyên gia thuế có trình độ, vì việc phân loại một số giao dịch tiền tệ có thể khác với việc xử lý CFD tiêu chuẩn theo luật thuế Đức. Không có nội dung nào trong phần này cấu thành lời khuyên về thuế.

Điểm khởi đầu thực tế cho một nhà giao dịch bán lẻ Đức là lựa chọn nhà môi giới được lọc qua một tiêu chí pháp lý cụ thể: nhà môi giới phải có giấy phép BaFin hoặc hộ chiếu EU hợp lệ và phải cung cấp bảo vệ số dư âm theo mặc định cho các tài khoản bán lẻ. BaFin duy trì một sổ đăng ký công khai các thực thể được cấp phép tại bafin.de — việc đối chiếu đăng ký đã khai báo của nhà môi giới với cơ sở dữ liệu này mất chưa đầy hai phút.

Giấy tờ mở tài khoản cho cư dân Đức tuân theo các yêu cầu AML tiêu chuẩn của EU: giấy tờ tùy thân có ảnh do chính phủ cấp, bằng chứng địa chỉ có ngày trong vòng ba tháng và trong một số trường hợp là số nhận dạng thuế (Steueridentifikationsnummer). Hầu hết các nhà môi giới hoàn thành xác minh trong vòng một đến ba ngày làm việc thông qua quy trình KYC kỹ thuật số.

MetaTrader 5 (MT5) là nền tảng chiếm ưu thế trong số các nhà giao dịch tích cực tại Đức cho việc thực hiện CFD và forex. Hỗ trợ gốc của nó cho nhiều loại tài sản — forex, chỉ số, hàng hóa, cổ phiếu và hợp đồng tương lai — trong một thiết bị đầu cuối duy nhất phù hợp với sự đa dạng của các công cụ mà các nhà giao dịch Đức sử dụng. Lịch kinh tế tích hợp của nền tảng, biểu đồ đa khung thời gian và hỗ trợ giao dịch thuật toán qua MQL5 làm cho nó trở thành tiêu chuẩn chức năng.

Pulsar Terminal mở rộng khả năng gốc của MT5 với giao dịch một cú nhấp chuột, quản lý dừng lỗ và chốt lời nhiều cấp độ, dừng lỗ theo dõi, tự động hóa điểm hòa vốn, giao dịch lưới và phân tích thời gian thực — các nhà giao dịch Đức hoạt động ở CET có lợi thế thời gian cấu trúc cho cả phiên giao dịch châu Âu mở cửa lúc 08:00 và sự chồng chéo với phiên giao dịch Hoa Kỳ từ 14:00 đến 17:00 CET, và các công cụ nhận biết phiên của Pulsar Terminal được xây dựng để khai thác chính xác các khoảng thời gian đó.

Tài khoản demo cho phép kiểm tra đầy đủ nền tảng mà không gặp rủi ro về vốn. Dữ liệu cho thấy nên dành tối thiểu bốn đến sáu tuần cho tài khoản demo trước khi chuyển sang giao dịch trực tiếp, đặc biệt là để hiệu chỉnh quy mô vị thế so với giới hạn đòn bẩy áp dụng trong môi trường pháp lý bán lẻ.

Trái với suy nghĩ thông thường, các hạn chế đòn bẩy của ESMA tương quan với kết quả giao dịch bán lẻ được cải thiện trên tổng thể. Đánh giá năm 2019 của chính ESMA về các biện pháp can thiệp sản phẩm cho thấy tỷ lệ nhà giao dịch CFD bán lẻ thua lỗ đã giảm sau khi giới thiệu giới hạn đòn bẩy và bảo vệ số dư âm — mặc dù phần lớn các nhà giao dịch CFD bán lẻ vẫn báo cáo thua lỗ ròng trong giai đoạn được đo lường.

Với đòn bẩy 30:1 trên một cặp tiền tệ chính, tài khoản 10.000 EUR kiểm soát vị thế 300.000 EUR. Một biến động bất lợi 0,33% sẽ xóa sạch toàn bộ ký quỹ. Với cùng quy mô tài khoản với đòn bẩy 5:1 trên CFD cổ phiếu, cùng một tài khoản kiểm soát 50.000 EUR — một biến động bất lợi 2% sẽ loại bỏ ký quỹ. Toán học của đòn bẩy là tuyến tính; tâm lý quản lý nó hiếm khi như vậy.

Các khuôn khổ định cỡ vị thế mà các nhà giao dịch bán lẻ Đức sử dụng thường xuyên nhất bao gồm định cỡ theo tỷ lệ cố định (rủi ro một tỷ lệ phần trăm cố định — thường là 1% đến 2% — vốn chủ sở hữu tài khoản mỗi giao dịch) và định cỡ điều chỉnh theo biến động sử dụng Khoảng Chênh Lệch Thực Trung Bình (ATR) để chuẩn hóa rủi ro trên các công cụ có thang giá khác nhau. Trong lịch sử, định cỡ theo tỷ lệ cố định tạo ra hồ sơ sụt giảm ổn định hơn so với định cỡ lô cố định trong các điều kiện thị trường khác nhau.

Chi phí tài trợ qua đêm (tỷ lệ swap) đại diện cho một yếu tố kéo giảm lợi nhuận CFD thường bị đánh giá thấp. Một vị thế CFD DAX dài được giữ trong 30 đêm với tỷ lệ swap hàng năm điển hình từ 4% đến 6% sẽ chịu chi phí tài trợ khoảng 0,33% đến 0,50% trên giá trị danh nghĩa — không phải trên ký quỹ. Trên một vị thế có đòn bẩy 20:1, điều đó tương đương với chi phí hàng năm từ 6,6% đến 10% so với ký quỹ đã triển khai. Các chi phí này không xuất hiện trong spread vào/ra và yêu cầu tính toán rõ ràng khi đánh giá các chiến lược CFD kéo dài nhiều ngày hoặc nhiều tuần.