Hướng dẫn Giao dịch CFD & Forex tại Hoa Kỳ

Hai cơ quan quản lý giao dịch ngoại hối bán lẻ và các công cụ phái sinh tại Hoa Kỳ: Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC), một cơ quan liên bang được thành lập năm 1974, và Hiệp hội Tương lai Quốc gia (NFA), một tổ chức tự quản mà các nhà môi giới phải đăng ký trước khi chấp nhận khách hàng Hoa Kỳ. Không giống như FCA của Vương quốc Anh hay ASIC của Úc — cho phép các nhà môi giới nước ngoài phục vụ khách hàng bán lẻ theo các quy tắc chuyển nhượng tương đối linh hoạt — CFTC yêu cầu bất kỳ công ty nào chào mời khách hàng ngoại hối bán lẻ Hoa Kỳ phải đăng ký với tư cách là Nhà môi giới Ngoại hối Bán lẻ (RFED) hoặc Nhà môi giới Hàng hóa Tương lai (FCM). Hoạt động mà không có sự đăng ký đó là một hành vi phạm tội liên bang.

Kết quả thực tế là danh sách các nhà môi giới ngoại hối bán lẻ được CFTC đăng ký rất ngắn. Tính đến năm 2024, chưa đến một chục RFED có đăng ký hoạt động, so với hàng trăm nhà môi giới phục vụ thị trường châu Âu hoặc châu Á. Các nhà môi giới nước ngoài không được CFTC đăng ký bị cấm nhận khách hàng Hoa Kỳ, và việc tài trợ cho một tài khoản nước ngoài chưa đăng ký sẽ khiến các nhà giao dịch đối mặt với nguy cơ bị tịch thu tài khoản và rủi ro pháp lý.

CFD — hợp đồng chênh lệch — chiếm một vị trí thậm chí còn nghiêm ngặt hơn. CFTC đã ra phán quyết rằng CFD trên cổ phiếu, hàng hóa và chỉ số không hợp pháp đối với các nhà giao dịch bán lẻ trên thị trường Hoa Kỳ. Trong khi một nhà giao dịch bán lẻ ở Vương quốc Anh có thể mở CFD trên cổ phiếu Apple thông qua một nhà môi giới tiêu chuẩn, thì một nhà giao dịch bán lẻ ở Hoa Kỳ không có sản phẩm tương đương về mặt pháp lý. Hợp đồng tương lai và quyền chọn trên hợp đồng tương lai, được giao dịch trên các sàn giao dịch được quản lý như CME, đóng vai trò thay thế chức năng cho nhiều loại công cụ.

Giao dịch ngoại hối bán lẻ vẫn được phép theo sự giám sát của CFTC, nhưng đi kèm với giới hạn đòn bẩy 50:1 đối với các cặp tiền tệ chính và 20:1 đối với các cặp tiền tệ phụ — thấp hơn đáng kể so với tỷ lệ 500:1 đôi khi được quảng cáo bởi các nền tảng nước ngoài. Xác minh tình trạng đăng ký hiện tại của bất kỳ nhà môi giới nào tại nfa.futures.org trước khi gửi tiền.

Do lệnh cấm CFD, các nhà giao dịch bán lẻ Hoa Kỳ làm việc với một bộ công cụ khác với các đối tác của họ ở châu Âu hoặc châu Á. Giao dịch ngoại hối giao ngay vẫn là thị trường dễ tiếp cận nhất, với các cặp EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY và các cặp chính khác có sẵn thông qua các nền tảng được CFTC đăng ký. Chênh lệch giá (spread) trên EUR/USD từ các nhà môi giới Hoa Kỳ đã đăng ký thường dao động từ 0,5 đến 2 pips tùy thuộc vào loại tài khoản, so với chênh lệch giá thô dưới 0,5 pip có sẵn thông qua các nhà môi giới ECN nước ngoài ở các khu vực pháp lý ít được quản lý hơn — một sự khác biệt về chi phí thực tế đối với các nhà giao dịch tần suất cao.

Hợp đồng tương lai được giao dịch trên các sàn giao dịch của CME Group lấp đầy khoảng trống do CFD để lại. Hợp đồng tương lai E-mini S&P 500 (ES), hợp đồng tương lai dầu thô (CL), hợp đồng tương lai vàng (GC) và hợp đồng tương lai tiền tệ đều cung cấp khả năng tiếp xúc có đòn bẩy với các tài sản mà nếu không thì sẽ yêu cầu CFD ở các thị trường khác. Giá trị tick tối thiểu trên một hợp đồng ES là 12,50 đô la, làm cho việc xác định quy mô vị thế trở nên cứng nhắc hơn so với giao dịch ngoại hối giao ngay, nhưng các hợp đồng tương lai được giao dịch trên sàn giao dịch mang lại sự bảo vệ đối tác mà các công cụ OTC không có.

Quyền chọn trên hợp đồng tương lai bổ sung thêm một khía cạnh khác. Một nhà giao dịch muốn tiếp xúc với biến động giá vàng có thể giao dịch quyền chọn GC trên CME thay vì CFD vàng. Cơ chế khác nhau — quyền chọn yêu cầu hiểu về phí bảo hiểm, delta và ngày hết hạn — nhưng khả năng tiếp cận thị trường cơ bản là tương đương.

Quyền chọn nhị phân, từng được tiếp thị mạnh mẽ cho các nhà giao dịch bán lẻ Hoa Kỳ, đã bị cấm sử dụng cho bán lẻ theo quy định của CFTC. Bất kỳ nền tảng nào cung cấp quyền chọn nhị phân cho cư dân Hoa Kỳ mà không có sự đăng ký của CFTC đều hoạt động bất hợp pháp, bất kể nó được thành lập ở đâu.

Việc xử lý thuế ở Hoa Kỳ phụ thuộc nhiều vào công cụ bạn giao dịch — một sự khác biệt có thể làm thay đổi thuế suất hiệu quả của bạn thêm 10 điểm phần trăm hoặc hơn.

Theo mặc định, các giao dịch ngoại hối giao ngay thuộc Mục 988 của Bộ luật Thuế vụ (Internal Revenue Code). Theo Mục 988, tất cả lãi và lỗ được coi là thu nhập thông thường, bị đánh thuế theo thuế suất biên của bạn, có thể lên tới 37% đối với những người có thu nhập cao vào năm 2024. So với thuế suất lãi vốn dài hạn là 0%, 15% hoặc 20%, đây là một bất lợi đáng kể đối với các nhà giao dịch có lợi nhuận.

Hợp đồng tương lai và một số quyền chọn ngoại hối đủ điều kiện là hợp đồng Mục 1256, nhận được sự xử lý kết hợp thuận lợi hơn: 60% lãi được đánh thuế theo thuế suất lãi vốn dài hạn và 40% theo thuế suất ngắn hạn (thu nhập thông thường), bất kể vị thế được giữ trong bao lâu. Đối với một nhà giao dịch trong khung thu nhập thông thường 32% với mức dài hạn 15%, thuế suất kết hợp Mục 1256 sẽ tương đương khoảng 22,8% — một sự khác biệt đáng kể đối với khoản lãi 50.000 đô la.

Các nhà giao dịch ngoại hối giao ngay có thể chọn không áp dụng Mục 988 và áp dụng xử lý lãi vốn, nhưng lựa chọn này phải được thực hiện trước giao dịch, không phải vào thời điểm khai thuế. Cơ chế của lựa chọn này và ý nghĩa của nó rất phức tạp. Tham khảo ý kiến của chuyên gia thuế quen thuộc với tình trạng thuế của nhà giao dịch trước khi đưa ra bất kỳ lựa chọn nào — IRS có các yêu cầu về tài liệu cụ thể và các lỗi rất khó sửa chữa hồi tố.

Các quy tắc bán lỗ (wash sale rules) áp dụng cho cổ phiếu không áp dụng cho hợp đồng tương lai, mang lại cho các nhà giao dịch hợp đồng tương lai sự linh hoạt hơn trong việc thu hoạch lỗ vào cuối năm. Các quy tắc kế toán đánh dấu theo giá thị trường (mark-to-market) cũng áp dụng cho các hợp đồng Mục 1256, có nghĩa là các vị thế mở được coi là đã đóng vào ngày 31 tháng 12 cho mục đích thuế mỗi năm.