คู่มือการเทรดดัชนี CAC 40 (FRA40) ปี 2024

สัญญา FRA40 มีขนาด pip เท่ากับ 1 และมูลค่า pip เท่ากับ 1 โดยมีขนาดสัญญาเท่ากับ 1 ซึ่งเป็นโครงสร้างที่ตรงไปตรงมาซึ่งช่วยให้การคำนวณขนาดสถานะง่ายขึ้น ด้วยสเปรดทั่วไปที่ 1.5 pip การเทรดแบบไปกลับจะมีค่าใช้จ่ายเท่ากับ 3 pip ในส่วนของสเปรดเพียงอย่างเดียว ซึ่งหมายความว่าดัชนีจะต้องเคลื่อนไหวอย่างน้อย 3 จุดเต็มก่อนที่สถานะจะคุ้มทุนในส่วนของค่าสเปรด โดยเฉลี่ยแล้วช่วงการเคลื่อนไหวรายวันของ CAC 40 ในอดีตจะอยู่ที่ระหว่าง 60 ถึง 120 จุดในช่วงสภาวะตลาดปกติ และขยายไปถึง 200+ จุดในช่วงเหตุการณ์มหภาคที่มีผลกระทบสูง เช่น การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของ ECB หรือผลการเลือกตั้งของฝรั่งเศส องค์ประกอบของดัชนีมีน้ำหนักอย่างมากต่อสินค้าหรู (LVMH, Hermès, Kering รวมกันคิดเป็นประมาณ 25% ของดัชนี ณ ปี 2023) พลังงาน (TotalEnergies) และการเงิน (BNP Paribas, Société Générale) การกระจุกตัวของภาคส่วนนี้หมายความว่าดัชนีจะตอบสนองอย่างรวดเร็วต่อข้อมูลความต้องการสินค้าหรูทั่วโลกจากจีน ซึ่งเป็นปัจจัยที่ทำให้ FRA40 แตกต่างจากพฤติกรรมของ DAX หรือ FTSE 100 การวิจัยจาก Euronext ระบุว่าปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันของสัญญาซื้อขายล่วงหน้า CAC 40 เกิน 8 พันล้านยูโร ซึ่งให้สภาพคล่องที่ลึกในช่วงเวลาทำการของยุโรป สภาพคล่องที่เบาบางในช่วงก่อนเปิดตลาด (01:15–07:00 UTC) อาจทำให้สเปรดที่มีผลมีค่ากว้างกว่า 1.5 pip ที่ระบุไว้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งก่อนที่ตลาดเอเชียจะปิด

ข้อค้นพบที่ขัดกับสัญชาตญาณในหมู่เทรดเดอร์ดัชนีมืออาชีพ: 30 นาทีแรกของช่วงเวลาทำการปกติ (07:00–07:30 UTC) มักจะสร้างการเคลื่อนไหวแบบทิศทางเดียวที่ใหญ่ที่สุดของวัน แต่ก็มีความเสี่ยงต่อการทะลุหลอก (false-breakout) สูงที่สุดเช่นกัน ช่วงเวลาทำการปกติคือ 07:00–15:30 UTC ซึ่งทำให้ CAC 40 สอดคล้องกับกิจกรรมพร้อมกันของ DAX, FTSE 100 และ — ตั้งแต่เวลา 13:30 UTC เป็นต้นไป — สัญญาซื้อขายล่วงหน้าของตลาดหุ้นสหรัฐฯ การทับซ้อนกันนี้ระหว่างเวลา 13:30 ถึง 15:30 UTC ในอดีตสร้างช่วงการเคลื่อนไหวเฉลี่ยที่แท้จริง (average true range) ต่อแท่งเทียน 15 นาทีสูงสุด ตามข้อมูลที่รวบรวมโดย CME Group เกี่ยวกับพฤติกรรมของดัชนีในยุโรปที่มีความสัมพันธ์กัน ช่วงเวลา 60 นาทีที่ล้อมรอบการเปิดตลาดสหรัฐฯ (13:30 UTC) คิดเป็นประมาณ 35% ของช่วงการเคลื่อนไหวระหว่างวันทั้งหมดในช่วงเวลาทำการปกติของดัชนีในยุโรป ช่วงเวลาขยาย (Extended session) (15:30–22:00 UTC) มีปริมาณการซื้อขายลดลงจากผู้เข้าร่วมตลาดในยุโรป แต่ยังคงมีความเคลื่อนไหวเนื่องจากความสัมพันธ์กับตลาดหุ้นสหรัฐฯ — CAC 40 จะติดตามการเคลื่อนไหวของ S&P 500 ด้วยค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์เฉลี่ย 0.78 ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา ช่วงเวลาก่อนเปิดตลาด (01:15–07:00 UTC) ส่วนใหญ่ขับเคลื่อนโดยอารมณ์ตลาดเอเชียข้ามคืนและการวางตำแหน่งสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ช่องว่างราคา ณ เวลา 07:00 UTC เป็นเรื่องปกติหลังจากมีการเคลื่อนไหวอย่างมีนัยสำคัญใน Nikkei หรือ Hang Seng เทรดเดอร์ที่เน้นกลยุทธ์โมเมนตัมมักจะกระจุกตัวกิจกรรมระหว่างเวลา 08:00 ถึง 10:30 UTC ซึ่งเป็นช่วงที่กระแสคำสั่งซื้อของสถาบันยุโรปสูงสุดและการค้นพบราคาจะมีประสิทธิภาพมากที่สุด

ด้วยมูลค่า pip เท่ากับ 1 การคำนวณความเสี่ยงบน FRA40 จึงเป็นเรื่องง่าย การตั้งจุดตัดขาดทุน (stop-loss) 50 จุดต่ำกว่าราคาเข้าซื้อสำหรับสัญญาเดียวจะมีความเสี่ยงเท่ากับ 50 ดอลลาร์สหรัฐฯ การเพิ่มเป็น 5 สัญญาจะเพิ่มความเสี่ยงนั้นเป็น 250 ดอลลาร์สหรัฐฯ สำหรับระยะจุดตัดขาดทุนเท่าเดิม ความสัมพันธ์เชิงเส้นนี้ทำให้ดัชนีนี้เหมาะสมกับโมเดลความเสี่ยงเป็นเปอร์เซ็นต์ของบัญชี: บัญชี 10,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ที่มีความเสี่ยง 1% ต่อการเทรด (100 ดอลลาร์สหรัฐฯ) สามารถถือสถานะ 2 สัญญาด้วยจุดตัดขาดทุน 50 จุด หรือสถานะ 1 สัญญาด้วยจุดตัดขาดทุน 100 จุด ช่วงการเคลื่อนไหวเฉลี่ยที่แท้จริงของดัชนีที่ 80 จุดในช่วงเวลาทำการปกติ หมายความว่าจุดตัดขาดทุนที่แคบกว่า 25–30 จุดจะเผชิญกับอัตราการหยุดการซื้อขาย (stop-out) ที่เกิดจากสัญญาณรบกวนสูง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงเวลาเปิดตลาดที่มีความผันผวน เกณฑ์ที่เป็นประโยชน์: จุดตัดขาดทุนที่ตั้งไว้ภายใน 20 จุดจากราคาเข้าซื้อในช่วงเวลา 07:00–09:00 UTC จะถูกหยุดการซื้อขายโดยความผันผวนปกติมากกว่า 60% ของเวลา ตามการวิเคราะห์ backtesting รูปแบบระหว่างวันของดัชนีในยุโรปที่เผยแพร่ในปี 2022 ความเสี่ยงด้านสหสัมพันธ์สมควรได้รับความสนใจ การถือสถานะ Long พร้อมกันใน FRA40, DAX (GER40) และ FTSE 100 ไม่ถือเป็นการกระจายความเสี่ยง — ดัชนีทั้งสามนี้มีความสัมพันธ์แบบ rolling 30 วันสูงกว่า 0.85 เป็นเวลา 74% ของวันทำการในปี 2023 การคำนวณขนาดแต่ละสถานะราวกับว่ามันเป็นอิสระต่อกัน จะประเมินความเสี่ยงรวมของพอร์ตโฟลิโอต่ำเกินไป